分级基金分为B类基金和A类基金,分别是哥哥和弟弟。

哥哥胆大激进,弟弟胆小谨慎。

母亲有一天把兄弟两叫到跟前,说这里有200万,你们兄弟两每人100万,自己去过日子吧。从母亲那里领完钱回来后,哥哥突然向弟弟提了一个建议:把你的100万借给我去炒股,赌赢了赌亏了都算我的,我保证你的本金安全,另外每年给你5万利息,弟弟同意了,于是哥哥拿着200万去炒股了。

母亲就是母基金,弟弟就是A类份额,哥哥就是B类份额,所谓的分级基金,本质就是借钱炒股。因为从弟弟那里借来100万炒股,如果碰上牛市哥哥就赚大发了,如果碰上熊市就亏吐了,所以我们通常也把哥哥叫做杠杆基金。至于弟弟本人,不炒股,就等着年底向哥哥收5万元利息,倒也挺安逸。

接下来又出现了一个新的问题,弟弟的本金怎么保障?万一哥哥输红了眼,自己100万亏光了,再把弟弟的100万也亏了怎么办?于是哥哥和弟弟的约定中就有一个向下折算(简称下折)的条款。弟弟当初借钱的时候提了一个要求,炒股帐户他要每天收盘看一眼,一旦总资金200万的帐户亏到125万,这时帐户里等于是弟弟100万+哥哥25万,弟弟为了安全起见要把属于自己的100万抽出75万,于是125万的帐户变成50万,兄弟两每人25万,哥哥接下来就拿着剩下的50万去炒股。这个过程就是向下折算。

定折

先来说定折,定折也就是定期折算,简单来说,所谓定折就是在每一个计息周期结束后,将A份额的约定收益折算为母基,投资者可通过赎回母基实现收益。定折多数发生在每年的年底和年初,当然也有一些其他时间,大家在买卖时要及时看集思录的分级数据页,都有清楚的提示。
当然,定折之前基金公司也会发布提示公告,发生定折时,套利的兄弟们要注意的是,折算基准日当天A份额和B份额是正常交易的,但是母基当天不能申购和赎回,所以,当天买入A份额和B份额是无法合并做折价套利的。

上折

上折也就是向上折算,是不定期折算的一种形式,按照分级基金的发行文件,当分级基金母基的净值上涨至某个价格(比如1.5元),分级基金将进行上折,上折是由于母基对应的指数大幅上涨造成的,此时B份额大涨之后杠杆降低,上折后A份额和B份额的净值均回归为初始净值1,超过1的部分将以母基的形式发放给A份额和B份额的持有人,因此,发生上折时,B份额和A份额的持有人都将获得母基份额。牛市中出现上折的情况比较多。

上折之前基金公司都会发布提示公告,参与套利的兄弟们一定要注意公告,上折的折算基准日A和B份额正常交易,但是母基无法申购和赎回,大家在场内买入的A份额和B份额是不能合并的。

下折

下折也是不定期折算的一种形式,与上折正好相反,下折是当B份额的净值下跌到某个价格时(比如0.25元),为了保护A份额持有人利益,基金公司按照合同约定对分级基金进行向下折算,折算完成后,A份额和B份额的净值重新回归初始净值1,A份额持有人将获得母基份额,B份额持有人的份额将按照一定比例缩减。

下折一般都发生在熊市当中,下折之前基金公司都会发布提示公告。当发生下折时,折算基准日A份额和B份额是10:30开始交易,当日虽然可以同时买入A份额和B份额,但由于当日母基暂停申赎,因此,即使买入A份额和B份额,当日是无法合并的,切记切记。

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